Своевременный финансовый рынок предлагает потенциальным инвесторам широкие возможности вложений средств путем приобретения денежных обязательств широкого круга хозяйствующих субъектов. Эти денежные обязательства называютсяфинансовыми инструментами . К ним относятся:акции,облигации,векселя, депозитные сертификаты, долговые расписки, фьючерские контракты и т. д. Разнообразие финансовых инструментов позволяет владельцам денежных средств диверсифицировать свой инвестиционный портфель, т. е. вложить свои накопления в обязательства разных компаний и банков. Эти обязательства будут иметь различную доходность, но и разную степень рискованности. Если разорится какая-либо компания, то сохранятся инвестиции в другие компании. Диверсификация инвестиционного портфеля осуществляется по принципу: "нельзя класть все яйца в одну корзину".

Финансовые отношения - это отношения, связанные с распределением, перераспределением и использованием (потреблением) денежных доходов.

Феномен финансовых отношений как сферы экономических отношений в обществе возникает на стадии распределения первичного дохода (рис. 5).

Экономические отношения

Производство

Распределение Финансовые Перераспределение отношения Потребление

Рис. 5. Финансовые отношения на стадии распределения первичного дохода

Все финансовые отношения предприятий можно объединить в четыре группы:

с другими предприятиями и организациями; внутри предприятия; внутри объединений предприятий и организаций;

с финансово-кредитной системой государства.

Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями.

Включают отношения с поставщиками, покупателями, строительномонтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организациями, таможней, фирмами иностранных государств. Это самая большая по объему денежных платежей группа. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получаютвыручку от реализации продукции иприбыль.

Финансовые отношения внутри предприятия.

Включают отношения между подразделениями предприятия, работниками и собственниками с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Их роль состоит в установлении определенных стимулов и матери-

альной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Их объем определяется степенью финансовой самостоятельности структурных подразделений. Отношения с рабочими и служащими - это выплаты заработной платы,премий, пособий,дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов.

Финансовыеотношениявнутриобъединенийпредприятийиорганизаций.

Финансовые отношения внутри объединений предприятий и организаций - это отношения предприятий с вышестоящей организацией, внутри финансовопромышленных групп, а такжехолдинга.

Финансовые отношения предприятий с вышестоящими организациями составляют отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых. Внутриотраслевое перераспределение денежных средств, как правило, на возвратной основе играет важную роль в управлении финансами и способствует оптимизации средств предприятий.

Отношения с финансово-кредитной системой государства.

Отношения с финансово-кредитной системой государства многообразны. Эта система включает следующие звенья: бюджетное, кредитное, страховое, а также фондовый рынок.

Отношения с бюджетами различных уровней и с внебюджетными фондами связаны с перечислениемналогов и отчислений.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся в отношении как хранения денежных средств в банках, организации безналичных расчетов, так и получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов.Кредит является источником формированияоборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий.

Кредитные отношения возникают в связи с предоставлением одним субъектом другому (физическими и/или юридическими лицами) денег на условиях

срочности, возвратности, платности.

Основное отличие финансовых и кредитных отношений - в возвратности денежных средств, предоставляемых на условиях срочности, возвратности и платности.

Отношения со страховым звеномфинансовой системы состоят из перечислений средств на социальное и медицинское страхование, а такжестрахование имущества предприятия.

Финансовые отношения предприятий с фондовым рынком предполагаютоперации с ценными бумагами.

Организация финансов как элемент системы управления включает в себя следующие принципы:

Принцип самоокупаемости , выражающийся в способности предприятия обеспечивать свои расходы, связанные спроизводственным процессом, результа-

тами деятельности, сохраняя тем самым повторяемость производства в неизменных масштабах;

Принцип финансового планирования , определяющий безусловную необходимость установления на перспективу объемов всех поступлений денежных средств и направлений их расходов;

Принцип разделения собственных, заемных и бюджетных средств, со-

стоящий в том, что источники финансовых ресурсов классифицируются в балансе предприятия по указанным признакам, обеспечивая тем самым контроль за активами организации;

Принцип самофинансирования , означающий приоритет собственных источников финансирования как стратегии управления финансовыми ресурсами предприятия в целях накопления капитала, достаточного для финансирования расширенного воспроизводства.

Принцип полной сохранности имущества собственника, который реали-

зуется нормами контроля за величиной чистых активов, ограничениями на сделки с другими положениями законодательных актов и учредительными документами;

Принцип ответственности за результаты хозяйственной деятельности,

предусматривающий систему штрафов за нарушение договорных обязательств, расчетной дисциплины, налогового законодательства;

Принцип соблюдения очередности платежей , устанавливающий порядок удовлетворения претензий кредиторов и регламентируемый положениями ст. 855 ГК РФ.

Принцип финансового контроля , заключающийся в проверке законности, целесообразности и результативности финансовой деятельности организации.

На практике все принципы организации финансов применяются одновременно и распространяются на все области финансовой деятельности предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия – это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.

Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы можно определить и как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Финансы предприятий имеют ряд особенностей, обусловленных их функционированием в сфере материального производства, где органически связаны все воспроизводственные процессы: производство, распределение, обмен, потребление. К числу таких особенностей следует отнести:

Во-первых, нормальное функционирование производства на предприятии возможно лишь при достаточном его финансировании;

Во-вторых, финансовый механизм предприятия должен обеспечить его самофинансирование, что особенно важно в условиях разгосударствления собственности;

В-третьих, являясь обособленным юридическим лицом, предприятие должно выполнять широкий круг обязательств перед бюджетами, фондами, поставщиками, работниками и т. п.

Все это ставит перед финансовыми структурами предприятия задачи, связанные с достижением соответствующих производственных результатов, образованием денежных накоплений, самофинансированием воспроизводственного процесса.

Финансовые ресурсы подразделяются на:

– денежный капитал;

– расходы на потребление;

– инвестиции в непроизводственную сферу;

– финансовый резерв.

Денежный капитал предприятия – это часть финансовых ресурсов, направляемая на производственно-хозяйственные цели (текущие расходы и развитие), предназначенные для извлечения прибыли. В структуру денежного капитала предприятия входят денежные средства, вложенные в:

– основные фонды;

– оборотные фонды;

– нематериальные активы;

– фонды обращения.

Совокупность имущественных прав, принадлежащих предприятию, представляют собой активы предприятия, которые представлены внеоборотными и оборотными активами.

Активы показывают состав, размещение и фактическое использование хозяйственных средств предприятия. Основное внимание уделяется тому, во что вложены финансовые ресурсы предприятия и каково их функциональное назначение.

Активы представляют собой затраты предприятия, сложившиеся в результате предшествующей хозяйственной деятельности, а также понесенные расходы ради возможных будущих доходов, поэтому в активе представлены экономические ресурсы (способные принести доход).

В состав активов входят основные средства, оборотные средства и нематериальные активы.

Основные средства – это средства, вложенные в основные производственные фонды. Основные фонды представляют собой средства труда, которые многократно используются в хозяйственном процессе и переносят свою стоимость частями, по мере их износа на стоимость создаваемой продукции (услуг). Этот процесс называется амортизацией.

Оборотный капитал (оборотные средства) – часть капитала предприятия, вложенная в его текущие активы. Часть оборотного капитала авансирована в сферу производства и формирует оборотные производственные фонды, другая его часть находится в сфере обращения и образует фонды обращения.

Оборотные производственные фонды – это сырье, материалы, топливо и т.п.

– т.е. предметы труда, а также орудия труда, учитываемые в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП). Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в течение производственного цикла.

Фонды обращения, хотя и не участвуют в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе, товары отгруженные, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в коммерческих банках, дебиторская задолженность, средства в расчетах.

Нематериальные активы – это стоимость объектов интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. К ним относятся права, возникающие:

– из патентов на изобретения, промышленные образцы, товарные и фирменные знаки, торговые марки;

– из прав на «ноу-хау», «гудвилл»;

– из прав пользования земельными участками и природными ресурсами и др. Чистые активы предприятия – это активы за вычетом долгов.

Пассивы предприятия – это совокупность долгов и обязательств предприятия, состоящие из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность.

Денежный капитал по форме права собственности разделяется на источники:

– собственные;

– заемные и привлеченные (чужие).

Соотношение собственного и заемного капитала представляет собой фи-

нансовую структуру капитала.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку)имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.

В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу (уставный фонд), а также прибыли и амортизационным отчислениям.

Уставной фонд - источник формирования основных фондов и оборотных средств. Главное требование к нему - его достаточность, обеспечивающая независимость и автономию предприятия от заёмных средств, а также эффективную работу без чрезмерного риска. В соответствии с мировыми стандартами доля уставного фонда вместе с другими собственными источниками в формировании имущества предприятия не должна быть менее половины.

Резервный фонд , который формируется путём отчислений из прибыли. Он имеет накопительный характер и используется предприятием для финансовой

поддержки своих программ, а также в случае возникновения непредвиденных потребностей в денежных ресурсах.

Фонд развития производства , который также формируется из прибыли и служит для финансирования социально-экономического развития предприятия.

Амортизационный фонд , который образуется путём амортизационных отчислений через реализацию и используется только на простое или расширенное воспроизводство основных фондов, а также в некоторой степени на покрытие дефицита оборотных средств.

Заемный капитал (обязательства предприятия) - это капитал, который привлекается предприятием со стороны.

Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.

Долгосрочные обязательства - это кредиты и займы со сроком погашения более года.

Краткосрочные обязательства - это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность).

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств (основных и оборотных), которые инвестированы в процесс производства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.

Назначение амортизационных отчислений – обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и материальных активов. В отличии от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, – это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций,

сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым (табл. 1).

Таблица 1 Различия между собственным и заемным капиталом предприятия

		Вид капитала в структуре капитала предприятия
		Собственный
	Непосредственное право на
	участие в управлении предпри-	Дает такое право	Не дает такого права

Отношение к финансовому риску

Право на получение прибыли

Очередность удовлетворения требований при банкротстве

Срок и условия оплаты и возврата капитала

Основное направление финансирования

Снижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затраты

Источники финансирования

Увеличение доли собственного капитала снижает финансовый риск

По остаточному принципу

По остаточному принципу

Однозначно не установленыДолгосрочные активы

Такая возможность отсутствует

Внутренние и внешние источники

Увеличение доли заемного капитала увеличивает финансовый риск

ПервоочередныеПервоочередные

Четко определены кредитным соглашением

Краткосрочные активы

Такая возможность присутствует

Внешние источники финансирования (за исключением кредиторской задолженности)

Связь дохода владельца капитала с прибыльностью предприятия

Доход владельца капитала непосредственно связан с финансовым результатом

Доход владельца капитала не связан с финансовым результатом

Практика показывает, что наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее, бесконтрольный рост заемного финансирования может существенно понизить финансовую устойчивость предприятия, вызвать падение рыночной цены на его акции, а в случае неблагоприятного развития событий поставить предприятие перед угрозой банкротства

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

– платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т.д.;

– инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т.д.;

– инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, в государственные займы и т.п.;

– направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

– использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т.п.

Финансы предприятия выполняют обеспечивающую, распределительную и контрольную функции.

Обеспечивающая функция предполагает, что предприятие должно быть полностью обеспечено в оптимальном размере денежными средствами, необходимыми для текущего финансирования производства, покрытия расходов, выполнения необходимых обязательств. При этом оптимизация источников денежных ресурсов является одной из главных задач, поскольку при излишке средств снижается эффективность их использования, а при недостатке - на предприятии возникают финансовые трудности. Обеспечивающая функция финансов предприятия выполняет свою роль через стимулирующее воздействие на производственнохозяйственную деятельность свободных цен, налогов и оплаты труда, механизма затрат и привлечение заёмных источников, в частности, - банковских кредитов.

Распределительная функция финансов предприятия направлена на соответствующее распределение выручки от реализации продукции и полученных доходов. При этом она функционирует таким образом, чтобы обеспечить финансирование затрат на производство, отчисление налогов, сборов и платежей, оплату труда, социально-экономическое развитие предприятия.

Контрольная функция осуществляет контроль за всеми видами деятельности предприятия. Если предприятие своевременно рассчитывается с бюджетом, фондами, банками, поставщиками, работниками и т.п., то это свидетельствует об эффективном использовании им денежных ресурсов, соблюдении норм действующего законодательства. В противном случае оно вынуждено платить штрафы, пени, недоимки, нести убытки. Контроль за работой предприятия осуществляется

и через выполнение ряда показателей финансового плана, платёжного календаря. Именно в этом проявляется связь контрольной функции с обеспечивающей и распределительной функциями.

Следует также отметить, что важными контрольными показателями являются размеры кредиторской задолженности предприятия, обеспеченность денежными ресурсами оборотных активов, ликвидность, платежеспособность и др.

Финансовый механизм предприятия представляет собой с одной стороны систему денежных отношений хозоргана, а с другой - систему образования и использования его фондов денежных средств.

Структурно финансовый механизм предприятия состоит из следующих трех частей:

1. Механизм финансовых отношений предприятия, включающий взаимоотношения предприятия с:

поставщиками и потребителями;

внутрипроизводственными структурными подразделениями;

бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами;

банками и небанковскими учреждениями;

денежным и фондовым рынками;

инвесторами;

страховыми компаниями;

государственными органами управления.

2. Механизм образования и привлечения денежных ресурсов, предполагающий поступления от:

реализации продукции, работ, услуг;

внереализационных операций;

улучшения использования оборотных и необоротных активов;

привлечения банковских кредитов, инвестиций и др. заёмных источников;

эмиссии ценных бумаг;

совместного производства;

дотаций и субсидий.

3. Механизм использования финансовых ресурсов, направляющий полученные доходы и поступления на:

образование резервного и амортизационного фондов, пополнение фонда развития;

выполнение неотложных финансовых обязательств, в т.ч. перед бюджетом, фондами, поставщиками, работниками;

погашение задолженностей, штрафов, пеней;

оплату труда и материальное стимулирование производства;

социальное развитие и т.п.

Оптимальное взаимодействие вышеуказанных финансовых отношений и механизмов достигается через такие категории, как выручка от реализации продукции, прибыль, издержки, оборотные средства, безналичные расчёты, кредит, налоги, различного рода стимулы, льготы, нормативы отчислений, санкции. Финансовый механизм должен способствовать наиболее полной и эффективной реализации финансами предприятий своих функций и их взаимосвязи.

Таким образом, финансовые ресурсы предприятия по источникам их формирования можно разделить на три группы: собственные, приравненные к собственным и заёмные. Эффективность использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта обычно оценивается сопоставлением достигнутого финансово-

го результата производственной деятельности – прибыли с суммой имеющихся денежных средств в соответствующий период.

Финансовая устойчивость предприятия – егоплатежеспособность. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия следующие: 1.Коэффициент концентрации собственного капитала:

К кск К К с *100%

где К кск - доля собственного капитала в финансовой структуре капитала;

К с - собственный капитал;

К - суммарный (собственный и заемный) капитал.

Для сохранения финансовой устойчивости К кск должен быть не менее 60%

(К кск ≥ 60%).

2.Коэффициент финансовой зависимости:

К фз К К з *100%

где К фз - характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов;

К з - заемный капитал;

К с - собственный капитал.

Чем выше К фз , тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена (стоимость) капитала» – это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Заключительный тестовый контроль:

1. Собственный капитал предприятия включает:

1. уставной капитал, амортизационные отчисления, взносы

2. уставной капитал, прибыль, взносы

3. уставной капитал, прибыль, амортизационные отчисления, заемные средства

4. уставной капитал, прибыль, амортизационные отчисления, взносы

5. уставной капитал, кредиты, амортизационные отчисления

2. Амортизационный фонд предприятия используется для:

1. простого или расширенного воспроизводства основных фондов

2. расчетов по кредитам

3. строительства объектов недвижимости (зданий)

4. расчетов по заработной плате

5. все ответы верны

3. Долгосрочные обязательства предприятия - это:

1. кредиты и займы со сроком погашения до года

2. кредиты и займы со сроком погашения более года

3. кредиты и займы с неопределенным сроком погашения

4. кредиты и займы с необходимостью погашения по требованию заемщика

5. нет правильного ответа

4. При увеличении доли заемного капитала на предприятии финансовый риск:

1. уменьшается

2. увеличивается

3. остается неизменным

4. первоначально увеличивается, а затем уменьшается

5. зависит от состояния активов предприятия

5. Платежи органам финансово-банковской системы включают:

1. налоговые платежи в бюджет

2. налоговые платежи во внебюджетные фонды

3. уплату процентов банкам за пользование кредитами

4. погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи

5. все ответы верны

6. Оборотный капитал:

1. используется многократно

3. используется однократно

5. нет правильного ответа

7. Основной капитал:

1. используется однократно

2. используется однократно и полностью потребляется в ходе каждого цикла производства

3. используется многократно и постепенно потребляется на протяжении ряда производственных циклов

4. используется многократно

5. нет правильного ответа

8. Механизм образования и привлечения денежных ресурсов на предприятие предполагает их поступление за счет:

1. реализации продукции

2. погашения задолженностей

3. штрафов

4. пеней

5. страховых взносов

9. Обязательный взнос в госбюджет, осуществляемый юридическими лицами

1. штраф

2. налог

3. профсоюзный взнос

4. страховка

5. пеня

10. Коэффициент финансовой зависимости – это отношение:

1. собственного капитала к заемным средствам

2. заемных средств к собственному капиталу

3. собственного капитала к оборотным средствам

4. собственного капитала к основным средствам

5. оборотных средств к основным средствам

11.Финансовые ресурсы предприятия – это:

1. резервный капитал

2. кредиты банков

3. уставный капитал

5. все ответы верны

12.Стартовым источником финансовых ресурсов в момент учреждения предприятия является:

1. резервный капитал

2. кредиты банков

3. уставный капитал

4. доходы от основной деятельности

5. все ответы верны

13. Финансовые ресурсы формируются за счет:

1. собственных и привлеченных денежных средств

2. доходов от основной деятельности

3. доходов от внереализационных операций

4. выручки от продажи акций

5. целевых поступлений

14. Заемщик – это:

1. участник сделки, получающий на время от партнера товары (услуги) или деньги на хранение

2. участник кредитной сделки, получающий на время от партнера деньги в их номинальной стоимости

3. участник кредитной сделки, получающий на время от партнера товары (услуги) в их реальной стоимости

4. участник кредитной сделки, получающий на время от партнера товары (услуги) или деньги на определенных условиях

5. нет правильного ответа

15. Стартовый капитал-это капитал, расходуемый на:

1. регистрацию предприятия

2. открытие банковского счета

3. покупку зданий или прав на их аренду

4. покупку машин, оборудования

5. все ответы верны

16. Прибыль – это:

1. полученные доходы от продажи товаров и услуг

2. превышение доходов от продажи товаров и услуг над затратами на производство и продажу этих товаров

3. издержки производства плюс себестоимость

4. доходы плюс издержки производства

Финансовые отношения предприятий - система взаимоотношения с государственными органами, налоговой системой, бюджетами, банками и другими кредитными учреждениями, страховыми компаниями и так далее, а также денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе кругооборота ресурсов предприятия, формирование его денежных доходов и накоплений.

Финансовые отношения делятся на внутренние и внешние.

Внутренние финансовые отношения:

• - формирование уставного капитала субъектов хозяйствования;
• -формирование и распределение денежных доходов: выручки, валового и чистого дохода, прибыли, денежных средств предприятия;
• - отношения с работниками по выплате заработной платы.
• -финансовые отношения с собственными структурными подразделениями
• -отношения внутри производственных объединений и отношения предприятия со своими дочерними структурами.

Внешние финансовые отношения

отношения с другими хозяйствующими субъектами в процессе формирования и распределения выручки (нематериальные отношения);

• - штрафы, пени, неустойки; - отношения аренды;
• - выпуск и реализация ценных бумаг;
• - совместная деятельность;
• - коммерческое кредитование;

Организация финансов хозяйствующих субъектов осуществляется на основе ряда принципов, которые отвечают в рыночных условиях сути предпринимательской деятельности:

Хозяйственная самостоятельность. Реализация этого принципа обеспечивается тем, что хозяйствующий субъект, независимо от формы собственности, самостоятельно определяет направления своих расходов, источники их финансирования, руководствуясь стремлением к максимизации прибыли.

Самофинансирование. Данный принцип означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия.

Материальная ответственность. Означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных предприятий, их руководителей и работников предприятия.

Материальная заинтересованность. Этот принцип объективно предопределен основной целью предпринимательской деятельности -извлечением прибыли.

Обеспечение финансовых резервов. Данный принцип связан с необходимостью формирования финансовых резервов для обеспечения предпринимательской деятельности.

Принцип финансового контроля. Реализация данного принципа на уровне предприятия предусматривает такую организацию финансов, которая обеспечивает возможность осуществления внутрифирменного финансового контроля на основе внутреннего анализа и аудита.

Таким образом, финансы организаций являются основным звеном финансовой системы. Финансы предприятий- совокупность денежных или финансовых отношений, возникающих у субъектов хозяйствования по поводу формирования фактических и (или) потенциальных фондов денежных средств, их распределения и использования на нужды производства и потребления.

Все принципы организации финансов хозяйствующих субъектов находятся в развитии и для их реализации в каждой конкретной экономической ситуации применяются свои формы и методы, соответствующие уровню развития производительных сил и производственных отношений.

В современных экономических условиях, коммерческие банки становятся важным элементом рыночной инфраструктуры.

Поскольку коммерческие банки создаются и функционируют в форме товариществ с ограниченной ответственностью или акционерных обществ, их деятельность возможна только при условии получения собственной прибыли. Таким образом, взаимоотношения предприятий и банков строятся с учетом взаимных интересов и должны приносить пользу обеим сторонам.

Отношения между организацией и банком возникают по поводу расчетно-кассового и кредитного обслуживания, а так же в связи с появлением новых услуг, характерных для рыночной экономики. Важной особенностью этих отношений является их договорной характер. Инициатива заключения договоров исходит от предприятия, которое самостоятельно выбирает банк для своего расчетно-кассового и кредитного обслуживания.

Для расчетного обслуживания предприятие заключает с банком договор банковского счета, что является необходимым для организации безналичных расчетов. В соответствии с договором банк открывает предприятию как клиенту расчетный и другие счета, зачисляет на них денежные средства, поступающие как от предприятия, так и предприятию, списывает со счета предприятия по его поручению суммы на счета поставщиков, кредиторов, соответствующих бюджетных и внебюджетных фондов. Кроме этого, банк обязуется принимать от предприятия-клиента и выдавать ему или по его поручению наличные деньги, выплачивать проценты за хранение денег на счетах.

Основной счет предприятия как юридического лица - расчетный счет. Предприятие вправе открыть несколько расчетных счетов в разных банках. На расчетный счет зачисляется выручка от реализации продукции (работ, услуг), по нему осуществляются расчеты по обязательствам предприятия. Другие счета - текущий, ссудный, валютный - организация вправе открыть в любом количестве в разных банках. Расчетный субсчет открывается предприятию, которое имеет отдельные структурные подразделения вне места своего нахождения. По месту их расположения в банках открываются счета на имя предприятия. Поскольку расчетный субсчет имеет подсобное значение, на нем аккумулируется выручка от подразделения для последующего перечисления на основной расчетный счет предприятия.

Текущие счета открываются филиалам, отделениям и другим нехозрасчетным подразделениям предприятия. По ним проводятся ограниченные расчетные операции, связанные в основном с оплатой труда и административно-хозяйственными расходами.

При открытии в банке текущего валютного счета автоматически открывается транзитный валютный счет, на который поступают валютные перечисления от внешнеэкономической деятельности предприятия. После продажи части валютной выручки остаток валютных средств перечисляется на текущий счет.

В процессе расчетно-кассового обслуживания между предприятием и банком складываются определенные финансовые отношения, сопровождающиеся движением денежных средств и затрагивающие формирование доходов предприятия и банка.

Многие банки взимают плату за оформление счетов клиентов и проведение расчетных и кассовых операций, чтобы возместить расходы по их проведению. Другие, для привлечения клиентуры, открывают расчетные счета бесплатно. Каждый банк за хранение у него денежных средств предприятий выплачивает в пользу последних определенную плату (исключение составляет транзитный валютный счет). Размер платы устанавливается по взаимному соглашению, если речь идет о расчетном счете. На срочные депозитные счета предприятие помещает временно свободные средства на условиях банка, который устанавливает проценты по вкладам в зависимости от сроков хранения денег.

Расходы организации по оплате услуг банка включаются в себестоимость продукции (работ, услуг), доходы, полученные от хранения средств на счетах банков, учитываются в составе балансовой прибыли предприятия как внереализационные доходы. Банки не вправе контролировать расчеты предприятия с бюджетом, другими предприятиями или иные безналичные расчеты, хотя они проводятся в установленных формах. Однако банк несет определенную ответственность за соблюдение правил расчетной дисциплины, которая установлена нормативными актами Центрального банка РФ и определяется договорами между предприятием и коммерческим банком. За несвоевременное либо неправильное списание средств со счетов предприятия, а так же за несвоевременное или неправильное зачисление средств, поступивших предприятию, оно вправе требовать от банка уплатить штраф в свою пользу в размере 0,5% этих сумм за каждый день задержки. В договоре банка и предприятия могут быть так же предусмотрены другие (дополнительные) формы ответственности.

Ответственность предприятий перед банком устанавливается в договорах банковского счета и вклада, кредитных договорах.

Отметим, что роль кредита в обеспечении нормального функционирования предприятия в современных условиях безусловно немаловажна.

Кредиты банка являются важнейшим источником обеспечения финансовыми ресурсами потребностей предприятий, связанных с производством и реализацией продукции. Временная потребность в денежных средствах особенно часто возникает у предприятий, где имеют место сезонные колебания объемов производства и реализации продукции. Но она может возникнуть в результате временного разрыва между поступлением источников определенных видов затрат и потребностью в средствах на эту цель, например, про осуществлении ремонтных работ. Объединения и предприятия промышленности, работающие в условиях самофинансирования, кредитуются по совокупности материальных запасов и производственных затрат.

Общий принцип проверки обеспечения кредита заключается в следующем. Фактическая задолженность сравнивается с суммой сверхнормативного оплаченного остатка запасов ценностей и затрат производства в пределах плана и товаров отгруженных в размере их остатка по балансу.

Практически проверку обеспечения учреждения банка осуществляют одновременно по совокупности запасов и затрат и товарам отгруженным. При превышении задолженности над плановым размером кредита учреждение банка совместно с предприятием рассматривает причины, вызвавшие сверхплановую потребность в кредите.

Может быть принято решение о предоставлении кредита на временные нужды на полную или частичную сумму сверхплановых материальных запасов и производственных затрат, а также товаров отгруженных. Если эти меры позволяют довести задолженность до планового периода, то учреждение банка может предоставить кредит на временные нужды.

В случае невозможности доведения в установленные сроки задолженности по ссуде до планового уровня, а также при возникновении просроченной задолженности по ссудам банка вводится ограничение кредитования в пределах планового размера кредита.

При превышении планового размера кредита из-за сверхпланового роста товаров отгруженных, сроки оплаты которых еще не наступили, они принимаются к кредитованию без ограничения суммой и сроком. Санкции в этом случае банк не применяет.

При проверке остатки незавершенного производства, готовой продукции и товаров отгруженных принимаются к кредитованию по фактической стоимости, но не выше плановой, а все другие запасы и затраты - по балансовой оценке. Стоимость запасов уменьшается на суммы износа ценностей, резерва на покрытие предстоящих расходов или потерь, а также торговых скидок, если товары учитываются на балансе по розничным или оптовым ценам.

Банк может предоставлять кредиты на затраты в основные фонды при недостатке у предприятия средств фондов стимулирования. Анализ взаимоотношений предприятия с банком по таким кредитам заключается в проверке целевого использования кредитов и эффективности проведенных за счет них мероприятий.

Кредитование - это метод возвратного финансирования предприятия. Он является традиционной услугой банков. Предприятие имеет право на получение кредита и в том банке, где ему открыт расчетный счет, и в любом другом банке. Кредитование осуществляется на основе кредитного договора, определяющего права и обязанности сторон, а так же ответственность за нарушение условий договора с учетом характера предоставляемого кредита и финансового состояния предприятия-заемщика.

В зависимости от характера потребностей предприятия в заемных средствах различают краткосрочный кредит (до года), среднесрочный (от года до трех лет) и долгосрочный кредит (свыше трех лет).

За пользование кредитом, который необходимо вернуть в установленный договором срок, предприятие уплачивает банку проценты. Процентные ставки зависят от срока использования заемного капитала с учетом спроса и предложения. В разных банках процентные ставки могут различаться.

Практика российских банков в сфере кредитования свидетельствует, что их деятельность в этой области почти целиком состоит из краткосрочных ссуд, сконцентрированных в сфере торгово-закупочного бизнеса. В основном заемные средства имеют направленность на посреднические операции, для которых характерна быстрая оборачиваемость средств и высокая прибыль.

Поскольку банки осуществляют кредитование на коммерческой основе, принципами кредитования являются обеспеченность кредита, целевой характер, срочность, платность и возвратность ссуды. В данном случае это и определяет предпочтения конкретных видов кредитных операций и их подавляющее численное превосходство. Отношения с финансово-кредитной системой многообразны. Прежде всего, это отношения с бюджетами различных уровней и внебюджетными фондами, связанные с перечислением налогов и отчислений. Налоговая система России несовершенна и не способствует нормальной производственной деятельности. Мировой опыт показывает, что снизить высокие темпы инфляции можно только через поддержку производства и развитие инвестиций. На это должна быть направлена в основном налоговая, а также кредитная и таможенная политика. В частности, во многих странах определенная часть или весь прирост производства налогами не облагается. Это выгодно и предприятию, и государству, так как налоги от таких предприятий поступают в полном объеме, а через год они резко увеличиваются.

Отношения со страховым звеном финансовой системы состоят из перечислений средств на социальное и медицинское страхование, а также страхование имущества предприятия.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и при получении и погашении краткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятий. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий.

В настоящее время в отношениях предприятий с банками существует ряд проблем. Практика безналичных расчетов примитивна: предоплата, бартер, наличные деньги, большие неплатежи. Кредит очень дорогой, поэтому его удельный вес при формировании оборотных средств предприятий очень низкий (в среднем не более 10%). Долгосрочный кредит на финансирование инвестиций практически не применяется. Нетрадиционные банковские услуги также не получили развития.

Являются экономическими отношениями между субъектами, которые возникают как результат воплощения целевых программ, обеспечиваемых денежными средствами. Субъектами финансовых отношений выступают сами предприятия, их собственники, акционеры, также поставщики, инвесторы, покупатели продукции, физические лица, кредитно-финансовые учреждения и другие контрагенты.

Финансовые отношения предприятий по экономическому содержанию группируются по нескольким направлениям и включают в себя несколько взаимосвязанных групп.

Эти отношения возникают на стадии создания предприятия между его учредителями. Затем в процессе деятельности складываются и развиваются между предприятиями-партнерами по поводу производства и реализации создаваемой продукции.

Это отношения с другими хозяйствующими субъектами экономики разных форм собственности, которые возникают с целью получения и дальнейшего распределения выручки и проведения внереализационных операций.

К ним относят финансовые отношения предприятий с подрядчиками, покупателями, поставщиками, заказчиками, которые связаны с оплатой работ, продукции или услуг. Также к этим отношениям принадлежат и любые финансовые решения в целях ликвидации последствий нарушений в виде штрафов.

Финансовые отношения предприятий включают отношения по договорам аренды в связи с выплатами и принятием отношениями между хозяйствующими субъектами с целью расширения границ инвестируемых средств, отношения по эмиссии дополнительных акций и других бумаг и т.д.

Помимо этого финансовые отношения предприятий и с физическими лицами по поводу обращения ценных бумаг. Особой группой финансовых отношений является взаимодействие предприятий и рабочего персонала. Такие отношения существуют по поводу и их использования, или процентов по облигациям и т.д.

Внутри самого предприятия постоянно проходят финансовые процессы по обеспечению его работы и ведением хозяйственной деятельности.

Иерархические финансовые отношения предприятий наблюдаются при их взаимодействии с дочерними предприятиями, филиалами и другими структурными подразделениями.

Финансовые отношения предприятий с государством наиболее ярко прослеживаются в сфере их взаимоотношений с бюджетом и разными государственными фондами внебюджетного уровня, а также органами при уплате сборов, налогов и обязательных платежей.

Особым звеном финотношений предприятий являются их отношения с финансово-кредитными учреждениями (факторинговыми компаниями, коммерческими банками и др.). Отношения с банковской системой складываются в процессе хранения денег, получения банковских ссуд, выплат процентов за кредиты, покупки валюты или ее продажи, проведения расчетов на безналичной основе и т.д.

Субъекты финансовых отношений в виде страховых организаций появляются при необходимости страхования имущества, предпринимательских рисков, некоторых категорий работников и др. ситуациях.

Каждая группа финансовых отношений имеет особенности и отличается от других по сфере применений. Однако они все носят двусторонний характер и осуществляются при обязательном условии движения денег.

Эффективность управления характеризуют такие показатели как период оборота денежных средств (то есть продолжительность нахождения капитала в форме денег), коэффициент ликвидности денежного потока (отношение притока денег за период к их оттоку за этот же период), коэффициент эффективности денежного потока (отношение чистого потока денежных средств, полученного как разность между суммой притока и оттока денег, к отрицательному денежному потоку).

ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ

Основой рыночных отношений являются деньги. Они связы­вают интересы продавца и покупателя. Покупатель платит день­ги продавцу; рассчитывая затем продать результаты своего труда и получить за это деньги. Часть из них он отдает банку в погашение кредита и бюджетам разных уровней в виде налогов, а остальное использует на собственные нужды. Рыночные отношения - это прежде всего финансовые отношения, когда участники рыночных отношений предполагают заработать деньги и использовать их на различные цели, создавая собственные соответствующие денежные фонды.

Финансы предприятий - это экономические, денежные от­ношения, возникающие в результате движения денег и образую­щихся на этой основе денежных потоков, связанные с функцио­нированием создаваемых на предприятиях денежных фондов,

Финансы предприятий являются основой финансовой систе­мы государства, поскольку предприятия представляют собой главное звено народнохозяйственного комплекса. Состояние финансов предприятия оказывает влияние на обеспеченность общегосударственных и региональных денежных фондов финансовыми ресурсами. Зависимость здесь прямая: чём крепче и ус­тойчивее финансовое положение предприятий, тем обеспечен­нее Общегосударственные и региональные денежные фонды, более полно удовлетворяются социальные, культурные потребности и др.

Финансы - объективная экономическая категория рыночной экономики. Без нормального функционирования финансового механизма рыночная экономика работать не в состояний. Опыт последних лет проведения экономических реформ в России подтвердил это положение. Задача государства состоит в том, чтобы оценить роль финансовых отношений в тот или иной период развития. Именно поэтому в условиях рыночной экономи­ки необходимо научиться сочетать самостоятельность предприя­тий и регионов с государственным регулированием экономики и финансов.

Финансовые отношения предприятий можно объединить в четыре группы. Это отношения:

С другими предприятиями и организациями;

Внутри предприятия;

Внутри объединений предприятий: с вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, а также хол­динга;

С финансово-кредитной системой - бюджетами и внебюд­жетными фондами, банками, страхованием, биржами, различными фондами.

Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями включают отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организация­ми, таможней, предприятиями, организациями и фирмами иностранных государств. Это самая большая по объему денежных платежей группа. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой груп­пы финансовых отношений первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и при­быль. Организация этих отношений оказывает самое непосред­ственное влияние на конечные результаты производственной деятельности.

Финансовые отношения внутри предприятия охватывают отношения между филиалами, цехами, отделами, бригадами и т.д.; отношения с рабочими и служащими. Отношения между подраз­делениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распре­делением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответ­ственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с рабочими и служащими - это выплаты заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удер­жание налогов. При этом очень важно, чтобы работники подраз­делений получали именно то, что они зарабатывают.

Финансовые отношения внутри объединений предприятий подразделяются на финансовые отношения предприятий с вышестоящими организациями, отношения внутри финансово-промышленных групп и отношения между предприятиями в условиях холдинга.

Финансовые отношения предприятий с вышестоящими орга­низациями включают отношения по поводу образования и ис­пользования централизованных денежных фондов, которые в ус­ловиях рыночных отношений являются объективной необходи­мостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых. Внутриотраслевое перераспределение денежных средств играет важную роль и способствует оптимизации средств предприятий.

Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью объединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального фи­нансового результата. Здесь могут быть и централизованные де­нежные фонды, и коммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь.

Особенности холдинговых отношений, состоят в том, что они строятся на экономической основе, когда головному предприя­тию принадлежат контрольные пакеты акций дочерних предпри­ятий. Последнее же позволяет осуществлять стратегическое уп­равление дочерними предприятиями. Следовательно, финансо­вые отношения внутри холдинга предполагают значительную финансовую самостоятельность его участников в пределах еди­ной стратегий.

Отношения с финансово-кредитной системой многообразны. Прежде всего, это отношения с бюджетами различных уров­ней и внебюджетными фондами, связанные с перечислением налогов и отчислений.

Налоговая система России несовершенна и не способствует нормальной производственной деятельности. Мировой опыт показывает, что снизить высокие темпы инфляции можно только через поддержку производства и развитие инвестиций. На это должна быть направлена в основном налоговая, а также кредит­ная и таможенная политика. В частности, во многих странах определенная часть или весь прирост производства налогами не об­лагается. Это выгодой я предприятию, и государству,так как на­логи от таких предприятий поступают в полном объеме, а через год они резко увеличиваются.

Отношения со страховым звеном финансовой системы состо­ят из перечислений средств на социальное я медицинское стра­хование, а также страхование имущества предприятия.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и при получении и погашении краткосрочных и долгосрочных кредитов. Органи­зация безналичных расчетов оказывает непосредственное влия­ние на финансовое положение предприятий. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения про­изводства; его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий.

Банки в настоящее время оказывают предприятиям ряд нет­радиционных услуг: лизинг; факторинг, форфейтинг, траст. В то же время могут быть самостоятельные компании, специализиру­ющиеся на выполнении указанных функций.

В настоящее время в отношениях предприятий с байками существует ряд проблем. Практика безналичных расчетов прими­тивна: предоплата, бартер, наличные деньги, большие неплатежи. Кредит дорогой, поэтому его удельный вес при формировании оборотных средств предприятий низкий. Долгосрочный кредит на финансирование инвестиций применяется недостаточно. Нетрадиционные банковские услугитакже не получили развития.

Финансовые отношения предприятий с фондовым рынком предполагают операции с ценными бумагами. Фондовый рынок в России развит пока недостаточно.

5.2 ДЕНЕЖНЫЕ ФОНДЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

Важнейшая сторона финансовой деятельности предприятий - формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятель­ностинеобходимыми денежными средствами, а также расширен­ного воспроизводства, финансирование научно-технического прогресса, освоение и внедрение новой техники, экономическое стимулирование, расчеты с бюджетом, банками.

Денежные фонды предприятий можно разделить на пять групп:

первая группа - фонды собственных средств:

Уставный капитал,

Добавочный капитал,

Резервный капитал,

Фонд накоплений,

Нераспределенная прибыль,

вторая группа - фонды заемных средств:

Кредиты банков,

Коммерческие кредиты,

Факторинг,

Кредиторы,

третья группа - фонды привлеченных средств:

Фонды потребления,

Расчеты по дивидендам,

Доходы будущих периодов,

Резервы предстоящих расходов;

четвертая группа - фонды, образуемые за счет нескольких ис­точников:

Внеоборотные активы (источники - собственные и заем­ные),

Оборотные активы (источники - собственные средства, кредит, кредиторская задолженность, привлеченные),

Инвестиционный фонд (источники - прибыль, амортизаци­онный фонд, заемные средства),

Валютный фонд (источники - собственные и заемные сред­ства),

пятая группа - оперативные денежные фонды:

Для выплаты заработной платы,

Для выплаты дивидендов,

Для платежей в бюджет;

ПЕРВАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды собственных средств. Они играют решающую роль в деятельности предприятия, так как требования поих объему и организации достаточно однозначны.

При организации предприятие должно иметь уставный фонд или уставный капитал, за счет которого формируются основные фонды и оборотные средства. Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из глав­ных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Устав­ный капитал - основной источник собственных средств предп­риятия. Сумма уставного капитала АО отра­жает сумму выпущенных им акций, а государственного и муни­ципального предприятия - величину уставного фонда. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Уставный капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы кредиторов. Минимальный размер его определяется в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда в стране.

Уставный капитал выступает первым денежным фондом, от­ражаемым в разделе III пассива баланса предприятия.

После уставного капитала денежным фондом собственных средств предприятия является добавочный капитал , который включает:

Результаты переоценки основных фондов, т.е. их дооценку;

Эмиссионный доход акционерного общества (доход от про­дажи акций сверх их номинальной стоимости за вычетом расходов на их продажу);

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, пос­тупающие предприятию в течение года по перечисленным кана­лам. Вполне естественно ежегодное увеличение уставного капи­тала за счет добавочного. Однако многие предприятия этого не делают.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом или законодательном.

С собственными средствами предприятия тесно связано такое понятие, как чистые активы. В мировой практике их еще называют акционерным капиталом. Чистые активы - это реальные в данный момент собственные средства.

Размер чистых активов определяется следующим образом (в соответствии с приказом Министерства финансов РФ и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ от 29 января 2003 г. № 10н, 03-5/пз)

Между чистыми активами предприятия и его уставным капи­талом существует взаимосвязь, которая Действует, начиная со второго года деятельности.

предприятие обязано уменьшить свой уставный капитал до вели­чины чистых активов, т.е. фактически до величины собственных средств. Так, если ЧА = 500 тыс. руб., а УК =600 тис; руб., то предприятие обязано уменьшить уставный капитал на 100 тыс. руб.

общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.

АО неимеет права принимать решение о выплате дивидендов. Оно не имеет права это делать также и в том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной величины после выплаты дивидендов.

ВТОРАЯ ГРУДПА денежных фондов предприятия - фонды заемных средств. В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может обходиться без заемных средств. Их мно­гообразие дает возможность использования их в различных ситу­ациях.

Заемные средства в нормальных экономических условиях спо­собствуют повышению эффективности производства. Увеличению рентабельности собственных средств. Кредит называют фи­нансовым рычагом (левериджем). Проявляется это следующим образом. Допустим, оборотные средства предприятия равны 5 млн руб., из них 3 млн руб. - собственные средства, а 2 млн руб. - заемные. Прибыль за год составила 1 млн руб. В результате рен­табельность оборотных средств в целом составит 20% (1:5 * 100), а собственных средств - 33,3% (1:3 * 100). Таким образом, исполь­зуя в своем обороте заемные средства, предприятие тем самым имеет меньшую сумму собственных средств, в результате чего по­вышается рентабельность, т.е. отдача с каждого рубля. Это и есть эффект финансового рычага, который можно измерить с помощью следующей формулы:

Если разность (Рсс- ПСф) положительная - предприятие за счет использования заемных средств повысит рентабельность собственных; если она равна нулю - эффекта не будет; если от­рицательная - при использовании кредита будет убыток. Кроме того, с точки зрения математики может показаться, что чем боль­ше в обороте предприятия заемных средств, тем больше эффект. Но есть определенная граница предела заемных средств, выше которой резко увеличивается риск, и в результате банк или прек­ращает выдачу кредита, или повышает процентную ставку за не­го, что действует на эффект в сторону его понижения.

Существуют три показателя структуры капитала предприя­тия.

1 .

Этот коэффициент не имеет минимальных или максималь­ных значений, таккак роль его состоит в том, чтобы показать влияние на рентабельность собственных средств структуры капи­тала как одного из основных факторов.

Таким образом, в целях повышения эффективности, рента­бельности, отдачи собственных средств предприятие должно пользоваться заемными средствами не только тогда, когда недос­таточно собственных средств, но и тогда, когдаих достаточно, т.е. в качестве финансового рычага.

ТРЕТЬЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды привлеченных средств. Такие фонды носят двойственный харак­тер: с одной стороны, эти средства находятся в обороте предпри­ятия, с другой - они принадлежат его собственникам и работникам (дивиденды и фонд потребления).

Кроме того, эти фонды носят целевой характер и не являются постоянными, так как расходуются в течение года. К фондам примеченных средств относятся находящиеся в разделе V пасси­ва баланса: задолженность участникам (учредителя) по выплате доходов; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов, прочие.

ЧЕТВЕРТАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия (обра­зуемых за счет нескольких источников) - это фундаментальные денежные фонды, включающие в себя ряд ранее рассмотренных фондов. Внеоборотные и оборотные активы являются двумя час­тями всего имущества предприятия. Денежные фонды дляихформирования имеют разные источники. Инвестиционный фонд формируется прежде всего за счет амортизационного фонда и прибыли. При этом такой специфический денежный фонд, как амортизационный, предназначен для простого воспроизводства основных фондов, а прибыль обязана обеспечить расширенное воспроизводство.

Инвестиционный фонд предназначен для развития произ­водства. В нем концентрируются:

Амортизационный фонд, предназначенный для простого воспроизводства основных фондов;

Фонд накоплений, образуемый за счет отчислений от при­были и предназначенный для развития производства;

Заемные и привлеченные источники:

Роль этого фонда очевидна. Предприятие должно иметь воз­можность и обязано за счет собственной прибыли и других ис­точников обеспечить прирост оборотных средств и финансиро­вание капитальных вложений. Это должно всегда учитываться предприятием при распределении чистой прибыли и решении вопроса о том, какая часть ее должна быть направлена на выпла­ту дивидендов и на развитие производства. Инвестиционный фонд является источником увеличения ус­тавного капитала предприятия, так как вложения в развитие про­изводства увеличивают имущество предприятия.

Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную выручку от экспортных операций и покупающих ва­люту для импортных операций. Этот фонд не имеет самостоя­тельного целевого назначения. Он выделяется постольку, пос­кольку операции с валютой имеют свои особенности. В этих це­лях предприятия в коммерческих банках, имеющих лицензию Центрального банка РФ для проведения валютных операций, открывают валютные счета.

Оперативные денежные фонды предприятия, образующие ПЯТУЮ ГРУППУ денежных фондов создаются им периодически.

Дважды или один раз в месяц на предприятии формируется фонд для выплаты заработной платы. Его основой является фонд заработной платы. Для обеспечения своевременной выплаты за­работной платы предприятия решают ряд задач. В этих целяхнасчете накапливаются необходимые денежные средства, а приихотсутствии предприятия обращаются а банк за кредитом на вып­лату заработной платы. Немаловажное значение имеет определе­ние оптимальных сроков выплаты заработной платы и количест­ва дней, необходимых для этого.

Периодически предприятие организует фонд для платежей в бюджеты различных налогов.Их несвоевременные платежи вле­кут за собой штрафные санкции.

Кроме перечисленных на предприятии создается ряд других фондов денежных средств: для погашения кредитов банков, ос­воения новой техники, научно-исследовательских работ, отчис­лений вышестоящей организации.

5.3. УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффективное управление потоками денежных средств. Пол­ная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. Одна из задач управления до-токами денежных средств заключается в выявлении взаимосвязи междуэтими потоками и прибылью, т.е.является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов.

Существуют такие понятия, как «движение денежных средств»: и «поток денежных средств».

Под движением денежных средств понимают денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают фи­нансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием «кэш фло», хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в ко­тором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш фло», в обратном случае это «позитивный кэш фло.

Применяется также понятие «дисконтированный, или приве­денный, денежный поток - кэш фло». Слово«дисконт» означает «скидка», следовательно, «дисконтирование» означает «приведе­ние будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем».

Как уже отмечалось, денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств.

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее вида объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источ­ником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятель­ности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: по основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами, В результате принимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на:

Увеличение притока денежных средств;

Уменьшение притока денежных средств;

Увеличение оттока денежных средств;

Уменьшение оттока денежных средств.

Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представляет несомненный интерес, если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества, начала выпуска новой продук­ции, окончания реконструкции и т.д.

Существуют два метода расчета потока денежных средств:

прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов.

При прямом методе расчет потока осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном - на ос­нове показателей баланса предприятиями и отчета.о прибылях и убытках.

В результате при прямом методе предприятие получает отве­ты на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Кос­венный метод показывает взаимосвязь разливных видов деятель­ности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в ак­тивах и пассивах предприятия.

Кроме того, основой расчета при прямом методе является вы­ручка от продаж, при косвенном - прибыль.

При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками.

Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

При косвенном методе основа для расчета - нераспределен­ная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пасси­вов предприятия. Здесь увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - увеличивает, и наоборот.

Целям более полного представления о денежных потоках слу­жат матричные балансы за определенный периодвремени (квартал, год и т.д.). Назначение таких балансов состоит прежде всего в том, чтобы, с одной стороны, показать источник каждого вида имущества предприятия, а с другой - конкретные направления использования источников денежных средств предприятия. В матричном балансе каждый показатель записывается в трех ви­дах: на начало и на конец периода, а также изменения за период (+, -).

В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, какие конкретные изменения произошли в источниках финансирова­ния активов и в направлениях использования пассивов, Какие решения следует принять в целях оптимизации активов и пассивов?

В настоящее время финансы предприятий находятся в слож­ном состоянии, которое проявляется:

В недостатке средств как для осуществления производственной деятельности, так и для инвестиций, это выражается в невысоком уровне ЗП, задержке ее выплаты; а также в практическом прекращении финансирований социальной сферы со стороны предприятий;

В дороговизне кредита и невозможности в достаточной мере его использования для нужд предприятия;

В неплатежах предприятий друг другу, что усугубляет дефи­цит денежных средств у них и осложняет их проблемы.

Поэтому в данный момент первоочередной задачей для госу­дарства и предприятий является укрепление финансов предпри­ятий и на этой основе - стабилизация финансов государства. Без ее претворения в жизнь другие задачи, в том числе и проблемы инфляции, решить невозможно.

Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвида­цией дефицита.

Важнейшие направления совершенствования финансовой работы на предприятиях следующие:

Системный и постоянный финансовый анализ их деятельности;

Организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состо­яния;

Оптимизация затрат, предприятия на основе деления их на переменные,и достоянные и анализ взаимодействия и.взаимос­вязи «затраты - выручка - прибыль»;

Оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эф­фективной дивидендной политики;

Более широкое внедрение коммерческого кредита и век­сельного обращенное целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему;

Использование лизинговых отношений с целью, развития производства;

Оптимизация структуру имущества и источников его фор­мирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

Разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.

Финансы предприятий - важнейшая категория рыночной экономики. Они играют решающую роль в системе финансовых отношений государства, поэтому профессиональное управление ими способствует решению не только проблем финансов предприятия, но и таких проблем как инфляция, дефицит бюджета, кредитно-денежная политика, развитие фондового рынка и др.

6. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. ЕЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ

Финансовые отношения представляют собой органическую составную часть экономических отношений, выражающую денежные связи между субъектами экономической системы на различных уровнях.

Финансовые связи государства и предприятий включают, во-первых, отношения между государством и государственными предприятиями, изображенные на рисунке 3.

Как видно из рисунка, через систему налогообложения и различных платежей и отчислений предприятий в государственный бюджет и иные централизованные государственные фонды общество в лице государства реализует право собственности на средства производства, централизуя часть чистого дохода. Но финансовый поток на этом уровне не является односторонним. В силу права собственника государство финансирует предприятие посредством прямых ассигнований, например централизованных капитальных вложений, а также предоставляет различные экономические льготы (по налогообложению, путем освобождения от определенных платежей). Связи этого вида занимали не так давно главенствующее место в нашей экономике, но по мере разгосударствления и развития коллективной и частной собственности финансовые потоки, связывающие государство и государственные предприятия, будут ослабевать, в то же время взаимодействия государства и предприятий других форм собственности будут расширяться.

Финансовые отношения между государством и предприятиями негосударственных форм собственности отображены на рисунке 4.

Как видно, связи эти несколько отличаются от предыдущих финансовых связей видами денежных поступлений и платежей. Основу финансовых взаимоотношений на этом уровне должна определять экономическая роль государства, функция которого состоит в данном случае в образовании средств государственного бюджета, идущих на удовлетворение общественных потребностей путем изъятия этих средств у предприятий. Иначе говоря, выплата государству налогов, арендной платы за государственное имущество, землю создает финансовые условия органам государственного управления для выполнения ими общественных задач.

Однако следует отметить, что государство не является лишь пассивным исполнителем общественных функций, а может вести себя по отношению к предпринимателю как любой покупатель, предоставляя заказы и направляя свои финансовые ресурсы в необходимую для общества сферу производства.

Финансовая политика государства направлена не только на сбор необходимых обществу денежных средств и их целевое использование на социальные нужды, но может играть запретительную роль, нести элемент принуждения, образуя рамки, в пределах которых функционирует коллективное или частное предпринимательство.

Тем самым через систему жестких финансовых санкций государство может изменить направленность предпринимательской деятельности или вообще ее запретить.

Так делается в любой развитой экономической системе, важно, чтобы принимались продуманные, последовательные решения.

Следует выделить финансовые отношения между государством и предприятиями особого вида - общественными организациями. Это наиболее независимый от государства вид предприятий, по отношению к которым устанавливается особая система финансирования, льгот, налогообложения, так же как и платежей и отчислений в государственный бюджет.

В условиях перехода к рыночным отношениям активизируются финансовые отношения между предприятиями-контрагентами в системе их экономических взаимосвязей. Кроме уже существующей системы хозяйственных договоров, регламентирующих взаимные платежные обязательства, систему штрафных санкций, неустоек за нарушение договорной дисциплины и материальное вознаграждение за выполнение особых требований, возникают новые формы финансовых взаимоотношений. Так с помощью создания «системы заинтересованных участий» предприятий в хозяйственной и финансовой деятельности друг друга происходит ликвидация ведомственных перегородок. Прежде всего эта задача решается с помощью финансового рынка, где предприятия имеют возможность приобретать ценные бумаги друг друга. Такое переплетение контрагентов приводит к взаимному контролю, взаимоограничениям. В финансовом отношении эта система означает создание условий свободного перелива финансового капитала из отрасли в отрасль, когда рынок определяет объект и размеры инвестиций.

Особый тип финансовых отношений складывается между предприятиями, а также государством и предприятиями при наличии кредитной системы. Речь идет о финансовых связях, проявляющихся в форме взаимоотношений предприятий и банковской системы по поводу кредитования в процессе хозяйственной деятельности, оказания банками финансово-посреднических услуг предприятиям. Кроме того, банки могут стать и совладельцами - акционерами предприятий, тогда их финансовые взаимоотношения возникают и по поводу долевого распределения чистого дохода (прибыли).

Если рассматривать банки как своего рода «финансовые предприятия», то описываемые финансовые отношения правомерно отнести к группе особого рода отношений между предприятиями, включая в число последних и коммерческие банки.

Рыночные отношения требуют гибкого механизма денежно-кредитного регулирования хозяйственного оборота. Это предполагает создание двухуровневой банковской системы и разграничение эмиссионной функции, осуществляемой только государственным банком, и функции кредитования, осуществляемой коммерческими банками. Учитывая, что предприятия имеют возможность приобретения пакетов акций коммерческих банков, они имеют возможность участия в распределении прибыли банков.

В условиях относительной самостоятельности структурных подразделений предприятия между ними также возникает ряд финансовых отношений по поводу распределения финансовых ресурсов, связанных с формированием и распределением дохода и прибыли структурной единицы, подразделения, ее коллективного фонда оплаты труда.

Финансовые отношения между предприятиями и населением характеризуются наиболее простыми и осязаемыми связями. Предприятия выплачивают работникам заработную плату и другие виды денежных вознаграждений, входящих в оплату труда. Кроме того, из денежных фондов предприятий осуществляются отдельные социальные выплаты настоящим или бывшим членам трудового коллектива и их семей.

Денежные выплаты населения предприятиям имеют место в случае прямой реализации товаров и услуг населению, что непосредственно относится к предприятиям торговли, сферы услуг.

Поток финансовых средств от государства, то есть из государственных источников, поступающих населению, составляют преимущественным образом пенсии по возрасту и инвалидности, пособия, стипендии, выплаты в виде льгот. Обратный финансовый поток в виде налоговых платежей и форм кредитования государства населением движется в направлении от населения к государству. Кредитование государства населением осуществляется в виде вкладов в сберегательные банки, приобретения государственных ценных бумаг.

В формировании финансовых отношений между государством и населением определяющую роль играет подоходный налог, взимаемый с граждан в зависимости от индивидуального дохода.

Существует еще один важный вид финансовых отношений. Это взаимоотношения по поводу образования и распределения финансовых ресурсов между государственными органами (бюджетами) федерального и местного уровня. В настоящее время в условиях наличия определенной самостоятельности между этими уровнями не существует взаимно переплетающихся потоков, которые существовали ранее. Последними решениями была предоставлена самостоятельность перечислении государству лишь части доходов, получая при этом лишь необходимую сумму от государства в целях развития общественно значимых мероприятий.

Такова в общих чертах схема финансовых отношений, действующих на всех уровнях системы управления экономикой. Но страна чаще всего представляет собой открытую экономику, с присущими ей внешнеэкономическими связями, что также приводит к наличию финансовых отношений и финансовых потоков между различными странами. Участниками таких взаимоотношений могут быть те же субъекты, но из различных стран, что опосредуется определенной ролью государства в окончательном распределении денежных средств.